医药板块再次成为弱市中的“大赢家”。 在刚刚过去的5月份，市场继续大幅下调，A股指数下跌了8.76%，而医药板块则延续了4月份的强势。
Wind统计显示，5月生物医药股走势在所有板块中最为强劲，行业指数涨幅达1.26%，排在32类行业涨幅榜第一名。
与此同时，医药板块的估值已经“居高不下”。“虽然行业具备较高的成长性，但其估值几乎是市场整体的2倍，达到了行业前所未有的新高。”中原证券分析师王博认为。
那么，这是不是意味着医药板块目前已经蕴含相当高的风险?
“短期来说医药行业缺乏整体性上涨的刺激性因素，市场回调会逐步带来医药行业的投资机会，医药股的分化从今年开始逐步明显。”国金证券分析师黄挺表示。
海通证券分析师也认为，医药股下半年将出现分化。估值偏高、下半年业绩不能维持增长的公司可能继续回调，而有业绩支持的高成长性公司盘整之后有望再创新高，体现攻守兼备的特性。
那么，对投资者而言，在分化趋势较为明确的情况下，医药板块的投资机会该如何把握?
其实，很简单，只要做到“攻防兼备”。“攻”的是成长性较为明确的上市公司，“防”的是估值过高，未来成长预期并不明确的公司。
而从目前的行业来看，新兴产业规划和基本药物独家品种是医药行业中两条值得“攻”的长期投资主线。
“基本药物独家品种”效应将现
2009年，在国家新颁布的《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》中，包括化学药品、中成药共307个药物品种入选。
申银万国认为，基本药物独家品种的效应到目前为止仍未体现，2010年三季度有可能看到成效。
据了解，到目前为止，尽管有不少上市公司的品种进入基本药物目录，但是多数品种竞争非常激烈，并且价格将会出现下调，所以真正获得“实惠”的上市公司并不多。
王博认为，虽然市场规模变大，但是多数企业利润却不能得到质的提升，只有拥有独家品种的中成药才是医改中真正的“赢家”。
而这方面包含的公司主要有云南白药(000538.SZ)、千金药业(600479.SH)、华润三九(000999.SZ)、天士力(600535.SH)。
其中，云南白药旗下的云南白药散剂、胶囊、气雾剂等多种产品进入基本药物目录，公司将逐渐受益。
千金药业有3个独家品种入选国家医保目录：千金片和前进胶囊入选甲类医保，医保对基层市场的补贴将明显拉动对这两个妇科用药一线产品的需求。新产品补血益母颗粒入选乙类，有望复制千金胶囊的成功，迅速成为公司的又一优势产品。
华润三九旗下的产品三九胃泰、正天丸进入基本药物目录并成为医保甲类药品，长城证券认为公司的产品有望在医疗机构的销售方面取得突破。
研发能力较强的公司值得关注
据了解，在发达国家，多数医药企业都被认定为高科技企业，这一方面是因为企业本身投入巨资进行新药的研发，另一方面是研发出来的产品在国际上占据相当高的市场份额。
而我国医药产品的附加值往往不高，所以很难被称为高科技产品，医药企业也往往很难同高科技企业挂钩。
而国家生物医药振兴规划的出台有望打破这一局面，国家将重点鼓励有创新能力的企业加快发展，而这些企业也将明显受益于该政策。
王博认为，国家生物医药产业振兴规划的出台有望成为行业的分水岭，预计真正具备做大做强、深入研发的企业才能长期获取高额的收益。
从目前的情况看，国内的恒瑞医药(600276.SH)、华海药业(600521.SH)以及海正药业(600267.SH)正是研发能力较强的几家上市公司。
其中，恒瑞医药是我国化学药最具竞争力的医药企业，也是我国创新型制药企业的标杆，公司正逐步完成从“仿制”到“创新”的转型，多个创新药物已经取得突破。
分析人士预计产业规划的公布有望对生物医药产业形成更明确的导向性，例如鼓励创新药生产，而恒瑞医药有望受益。
另外，在研发方面投入较大的华海药业及海正药业也有望受益。
回避承压较大的公司
东海证券生物医药行业高级分析师袁舰波认为，在医药板块中，一、二线股票跌幅明显低于三线股和题材股，很多缺乏业绩的三线股和题材股短期下跌都在30%以上，题材股退潮说明板块的热度正在下降。
尽管医药板块很“抗跌”，但是分析人士认为，目前大盘走势低迷，对于后市应保持足够警惕，如再持续下跌，不排除医药股再次大幅补跌的风险。而没有业绩支撑或业绩增长较为缓慢的公司将可能成为“退潮后的裸泳者”。
所以，对投资者而言，对于估值较高的绩差股、纯题材股和次新股应保持高度谨慎。
(haochi123.com)